1、公司本身设立研发中心，有自己的开发团队，研发团队人员达20多人，且其都是郑大等专业名校中的研究生，研发团队力量较强。并且本公司在核心研发技术方面具有多项专利，被认定为河南省炼钢连铸用滑动水口工程技术研究中心。研发技术属于公司的核心竞争力，拥有独自的研发中心，能够尽可能的防止技术依赖的问题，以及及时提升自身产品性能，适应行业需求，提高市场竞争力。并且公司现已进入创新层，发展的潜在能力巨大。

  2、公司专注于滑板以及耐材的配套产品，专注于产能方面，以提高品质为重点。由于本公司与本行业龙头公司维苏威的主要差距就在装备上，所以本公司加强培养自身所需装备，使产能维持一个递增的发展的新趋势，递增速度保持在6%~7%，在保证不盲目扩张的前提下，增加本公司的国内与国外市场。并且对于国外市场，公司采取产品直销的模式，不存在售后方面的问题。

  3、在存量业务增长点上，公司将要整改自身的生产线，提高生产效率、产品性能以及出口份额，并且在2019年以及2020年，原料生产线要见效，实现占出售的收益比重的1/3，并且在国外市场将会增加一个亿的收入，即增加1000万的利润；在增量业务增长点上，公司要在原料（主要是板砖钢铝）上进行延伸，提高自身产品性能。

  4、细分行业有约30亿的市场空间，本公司的市场占有率达10%，并且下业钢铁产业的盈利较大，产量大，所以对滑板以及耐材的需求量也比较大，可接受产品的涨价，从而增大本公司的利润空间。由于下游产业对于功能材料的技术壁垒较高，客户粘性比较大，所以行业依赖风险相对较低。

  熔金股份（830813）是建材-耐火材料-耐火材料，目前仍处于成长阶段。耐火材料是严重产能过剩行业，从上世纪90年代初以来就长期处在无序竞争的状态。我国耐材生产企业众多、高度分散，是造成行业恶性竞争的重要的因素。目前市场在向逐步规范化的方向转化，是进一步整合和规范耐材市场秩序的极好机遇。

  行业政策壁垒：《耐火材料产业高质量发展政策》中，对经济规模，技术政策，环保政策和节能政策都有所规定；

  技术壁垒：耐火材料产品品种繁多，在传统的粘土砖等低档产品方面，技术门槛很低，但不定形耐火材料、陶瓷纤维及制品等产品存在较高技术壁垒；

  市场推广壁垒：钢铁及其它高温工业都要求耐火材料供应商保持稳定，不轻易更换；

  人才壁垒：耐火材料逐渐向高技术材料方向发展，同时耐火材料又属于应用性很强的材料行业，对技术人才的要求越来越高；

  资金壁垒：耐火材料行业集中度不高，竞争充分，且下游客户多为钢铁、有色等大规模的公司，在资金结算方式、周期方面具有很大的控制权。

  2017年耐材行业呈现了利润增幅高于出售的收益增幅，出售的收益增幅高于产量增幅的良好经营局面，经营质量显著提升。总体看运行相对平稳，但任旧存在以下问题。

  经营质量虽然接近全国工业公司中等水准，但耐火制品生产企业出售的收益利润率仍然偏低，仍低于全国工业公司平均水平。

  耐火制品生产企业经营质量虽有提高，但仍然微利运行，实现利润高幅增长主要是耐火原料生产企业增幅较大，耐火制品的出售的收益利润率虽有所提高，但远低于全国平均水平。

  2017年耐火原料和耐火制品出口量扭转了2015年以来连续两年下降的被动局面，实现了出口量增长态势；但耐火原料出口平均价格持续下滑。

  中国钢铁行业生产运作情况，产量持续增长，产品价格持续上涨，主要下业在去产能、控总量、严自律、降成本等方面取得了显著效果，经营质量高幅提升。

  耐火材料的上业主要是耐火原料加工制造业。耐火原料分天然原料与合成原料两大类。天然原料最重要的包含铝矾土、菱镁矿等矿物原料以及利用这些矿物原料经烧结、电熔、加工而成的原料（如镁砂等）；合成原料最重要的包含莫来石、尖晶石等，是利用一种或多种天然原料或提纯原料经过一定的合成工艺加工处理而在性能上得到优化的原料。

  耐火原料的开采和加工公司相对较为集中，我国菱镁矿储量居世界第一位，铝矾土和石墨储量极其丰富，为我国耐火材料公司可以提供了充足的原料资源，有利于耐火材料行业的持续发展。

  耐火材料是钢铁、有色金属、电力能源等行业的基础材料，是高温工业热工装备的重要支撑材料，与上述工业的技术进步和关键技术的发展相互依存、互为促进。

  高温技术的发展，推动耐火材料技术的变革，在一定条件下耐火材料的质量品种对高温技术发展起着关键作用。下业尤其是钢铁行业与本行业存在较高的关联度。

  创新是熔金股份的优势之一，具有业内最权威的专家团队；核心业务采取“产品+服务=综合服务”模式。为了使客户的利益最大化，采用标准化生产，优质的功能材料，精密的控制机构和卓业的现场服务。

  产品直销模式。公司通过自身的销售经营渠道向客户直接销售产品，即由营业销售人员与客户的采购部门签订产品购销合同，明确合同标的、品质衡量准则等，并按照合同约定组织生产、发货、验收、结算、回款，提供对应的售前、售中和售后服务。

  整体承包模式。整体承包模式是指公司与钢铁生产企业签订合同，用户将其全部或者部分热工设备所需耐火材料从配置设计、生产采购、安装施工、使用维护、技术服务到用后处理等整体承包给公司，公司依据合同约定的吨钢单价，以客户的钢产量对耐火材料消耗费用进行结算的销售方式。

  生产行为：公司生产采用以销定产的模式，即依照订单情况来确定生产计划及组织安排生产活动，主要由生产车间执行。生产车间依据公司订单情况，组织及安排生产，进行生产计划的拟定，生产及物料进度控制与跟进，生产数据的统计与分析，进行生产异常的处理。研发技术中心负责制定生产技术管理制度及技术操作规程并监督执行，处理生产中出现的技术问题，对生产技术进行现场服务指导工作，确定保证产品符合相关规定要求。

  近几年我国耐火材料企业为了适应市场变化，实现节能降耗、降本增效、提升公司竞争能力的目标，同时我国大型钢铁企业为了深化改革，实现主辅分离、提高物资采购效率的目标，共同探索和开发了整体承包模式。

  对钢铁企业而言，由于耐火材料的销售额与粗钢产量挂钩，随着产品质量的提高，常规使用的寿命增加，整体承包方式降低了耐火材料消耗成本，降低了耐火材料的施工维护成本，还降低了耐火材料的采购成本和管理成本。

  对耐火材料企业而言，整体承包方式有利于发挥企业技术优势，合理降低耐火材料消耗，还促使企业的总实力不断的提高。营销部、外贸部定期对市场及客户反馈信息做出详细的调查、研究，预测市场动态，参与各项投标活动，提出产品的销售策略及新产品开发的方向性建议；组织公司产品与服务的宣传和活动策划，提出年度产品展示计划和广告宣传活动计划，积极开拓市场，发展客户，提升公司产品的市场占有率。

  耐火材料行业市场规模较大，公司数众多，竞争较为充分。国内主要耐火材料制造商如下：

  维苏威公司公司，主要生产三大件、滑板水口等，是世界上最大的耐火材料供应商之一；本土外建厂和产品多样化等手段使维苏威公司的产品结构大大改善，商品市场大大扩展。

  濮阳濮耐高温材料股份有限公司，以节能环保的绿色耐火材料为主，品种齐全，品质优良，具有品牌优势。

  北京利尔高温材料股份有限公司：以钢铁工业用消耗性耐火材料为主，产品结构符合常理，品种齐全，具有强大的钢铁用耐火材料配套能力；以节能、功能、环保型绿色耐火材料为主；以高技术含量、高的附加价值产品为主，产品的质量优良，经济效益显著。

  中钢集团洛阳耐火材料有限公司耐火材料制品品种繁多，用途广泛，因此耐火材料生产企业也呈现多样性特点，一般都专营某一种或多种耐火制品的生产。

  主要业务：企业主要生产耐火材料制品中的滑动水口系列新产品,以及为客户提供滑动水口系列新产品及配套耐火材料设计、研发、制造、安装、施工、维护为一体的整体承包服务。

  截止目前为止，新眼光股份有限公司的职工总人数共有254人，根据熔金年报中公司员工学历结构可知，其本科学历有19人，大学专科学历有77人，中专及中专以下有158人。其比例如图表9

  公司拥有具备独立研发能力及行业竞争力的专业方面技术核心团队，公司设有营销部及外贸部，通过直销方式开拓业务，收入的大多数来自为以整体承包业务为主，直接销售业务为辅。

  1、在采购模式上，采用比价采购、招标采购的方式来进行原材料的自行采购，采购计划和采购合同实行下而上逐级上报的评审制度；公司通过对供应商进行考察、审核、筛选优化建立供应商管理库，且公司已与供应商形成了良好的合作关系。

  2、在生产模式上，企业采取以销定产的模式，通过订单情况组织和安排生产，进行生产计划的拟定，并且在后续过程中做监督，立即处理生产中所出现的技术问题。

  3、在销售模式上，公司以整体承包模式为主，与钢铁生产企业签订合同，降低耐火材料的消耗成本、施工维护成本、采购成本以及管理成本；以产品直销模式为辅，通过自身的销售经营渠道向客户直接销售产品。

  4、在研发模式上，以市场为导向，按照每个用户的要求和生产的全部过程中的技术难题和瓶颈，制定研发计划，进行自主研发，掌握研发的核心技术，提升公司的核心竞争力和技术水平。

  公司主要生产耐火材料制品中的滑动水口系列新产品，以及为客户提供滑动水口系列新产品及配套耐火材料设计、研发、制造、安装、施工、维护为一体的整体承包服务。

  公司持续加大对技术创新和设备升级的投入，不断推出适应市场需求的新产品并对现有产生产线进行改进，提高了产品稳定性与可靠性；同时通过技术升级，实现了较好的降本增效效果;并且通过与一些重点院校的技术合作，通过产学研相结合的方式提升产品的竞争力。

  与同类产品的的比较，公司具备拥有自己的开发团队，掌握核心技术，拥有强大的市场竞争力；并且公司在不断进行性技术创新和设备升级，加强了产品的性能优于同种类型的产品；企业具有多项专利技术获得国家认可。

  公司主要营业产品定位于下业的钢铁行业，以整体承包业务为主，通过与钢铁行业签订承包合同为其提供耐火材料，以此来降低了公司的生产成本；

  同时，公司自身设有营销部，通过自身销售经营渠道向客户进行直销，即采取直销模式拓宽公司的业务，提升市场竞争力；

  作为生产耐火材料的生产大国，国内耐火材料的竞争很激烈，公司在维持现有国内外客户的前提下，要逐步开拓国际市场，拓宽客户范围。

  公司具有自己的开发团队和技术，在现有产品的更新换代周期上，在国内相较于同类型公司处于领头羊；但相较于国际上的来说，国内耐火材料的发展速度较慢。

  在生产材料上，公司专注于制造滑板，以及加强自身的研发技术，配套产业的专业性更强，公司采取自己研发，自己制造，专注程度更高。

  在技术研发方面，本公司的研发中心属于河南省省级研发中心，公司与郑州大学等名校密切合作，并在其大学内部设置本公司的研发基地，具有专业的研发人才。

  在市场占有率方面，本公司的市场占有率大约占10%，处于市场中的领头羊，并且本公司在业界内的口碑要好于同行。

  在适用性方面，本公司的适用性更强，采用工艺配方，使用，研发三合一的方式。

  公司通过自主研发、联合开发了多项国际先进、国内领先的核心技术。近年来，承担省部级科研项目3项，获得全国、省、市级科学技术进步奖19项，有8项科技成果通过省科技厅组织的成果鉴定，拥有专利69项，其中发明专利10项。近三年获得专利53项，多项成果转化为生产力，质量处于国内领先水平，2010年，被认定为河南省炼钢连铸用滑动水口工程技术探讨研究中心。公司引进多元素快速分析仪等多台具有国内领先水平的科研开发和检测设备，为研发提供了极大便利的条件。

  国内耐火材料行业是一个完全竞争的市场，公司面临着为激烈的国内市场之间的竞争。另一方面，随着全球经济一体化程度的逐步的提升，众多国际耐火材料生产企业纷纷进驻中国，参与中国耐火材料市场之间的竞争这一些企业在技术方面均具有较强的竞争优势，国际先进同行进入中国市场后，会对公司形成了一定的竞争压力。公司从事高温工业用耐火材料研发、生产、销售及相关服务业务，在国内市场最终客户主要是大型的钢铁企业，公司产品和技术获得了客户的认可。未来随国家对环境保护的重视和下业（钢铁、有色金属、建材等行业）的技术发展对耐火材料的质量和品种提出更高的要求，公司面临产品结构升级达不到市场需求被替代的风险。

  对策：针对上述风险，公司持续加大对技术创新和设备升级的投入，不断推出适应市场需求的新产品并对现有产生产线进行改进，提高了产品稳定性与可靠性；同时通过技术升级，实现了较好的降本增效效果；与北京科技大学、郑州大学等院校签订有长期技术合作协议，通过产学研结合的方式，保证公司产品的市场竞争力。

  由于国内的耐火材料以及滑板的发展相较于国外起步较迟，所以在与国外同行业产品（例如维苏威）上相比，本企业主要有以下的劣势：

  在管理经验上，本公司与国外还有一定差距，因为国外此行业发展较早。但公司的软件并不次于国外同行公司，并且本公司在配方方面较于维苏威等国际公司，更加专业，因为本公司的业务集中于滑板以及配套耐材，专业程度高。

  本报告信息均来源于公开资料，但新三板智库不对其准确性和完整性做任何保证。本报告所载的观点、意见及推测仅反映新三板智库于发布报告当日的判断。该等观点、意见和推测不需通知即可作出更改。在不同时期，或因使用不相同的假设和标准、采用不一样分析方法,本公司可发出与本报告所载观点意见及推测不一致的报告。

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